研报精选:4股获机构强烈推荐

 常见问题     |      2019-11-09 12:38
交付延迟影响2018年业绩, 采购加速提升一季度营收。 公司2018年营业收入略有下滑,主要是下游客户采购计划调整使得交付延迟,公司飞控计算机业务收入减少0.19亿元,同比减少60.74%。同时,受激光捷联惯导毛利率下降等因素影响,公司整体毛利率下降7.97PCT。随着进入装备采购高峰期,公司产品需求向好,2019年一季度,公司营业收入同比增长37.51%,毛利率提升3.33PCT   立足航空装备领域,受益军机需求释放。公司产品主要面向航空装备领域,主要产品包括航空惯性导航、航空发动机电子等。惯导方面,公司拥有低、中、高的完整产品线,有效满足市场需求;航空发动机电子产品方面,公司拥有发动机参数采集器和飞控计算机,细分领域拥有技术和产品优势。航空装备,作为国防建设的重点方向,发展持续加速,公司作为直升机等产品的重要供应商,在军队需求迫切、装备数量缺口大的背景下,有望持续受益行业发展   拓展技术和产品边界, 发展潜力不断增强。航空发动机电子产品方面,在发动机参数采集器和飞控计算机的基础上,公司自主研制出全权限数字式发动机电子控制系统,目前已完成预研阶段的项目验收。在惯导和飞控技术的基础上,公司成功开发了无人机系统,并研制成功无人机产品,产品线进一步丰富。公司立足现有技术不断拓展新领域的发展策略,一方面,研发风险低、成功率高、新老技术协同性好;另一方面,随着新产品逐渐实现收入,公司发展的驱动力也不断增强   盈利预测和投资评级:维持买入评级。随着进入装备采购高峰,公司发展向好,一季度实现高增长;新技术新产品的开发,扩展公司发展边界增强发展动力。 预计 2019-2021 年归母净利润分别为 0.73 亿元、 0.87 亿元以元 1.00 亿元,对应 EPS 分别为0.42元、0.51及0.58元,对应当前股价PE分别为35倍、29倍及25倍;维持买入评级   风险提示: 1)现有产品需求不及预期; 2)新产品发展不及预期; 3)公司盈利不及预期; 4)系统性风险   公司公布了2018年年报,全年实现营业收入137.53亿元,同比增长23.09%;实现归母净利润37.19亿元,同比增长43.65%;实现扣非归母净利36.91亿元,同比增长43.05%,业绩符合预期   盈利能力提升,业务快速增长。公司2018年的毛利率是66.57%,同比略降0.46个百分点,主要是由于公司体外诊断产品的毛利率有所下降。期间费用方面,公司2018年费用控制效果明显,期间费用率同比下降5.14个百分点,推动公司利润增速大幅增长。其中,管理费用和销售费用分别为7.15亿元和32.02亿元,同比增长10.47%和17.43%,低于营收的增速。分业务来看,公司的生命信息与支持业务实现营业收入52.24亿元,同比增长23.33%;体外诊断业务实现营业收入46.26亿元,同比增长23.66%;医学影像业务实现营业收入35.97万元,同比增长22.55%   三条产品线齐发力,公司业绩增长值得期待。生命信息与支持产品方面,公司的监护仪在国内市场占有率排名第一,与过去海外品牌垄断的情况相比,实现了很好的进口替代。公司的监护仪在国际市场上,市占率排名第三,但与第一、第二相比仍有很大的提升空间。体外诊断产品方面,国内的IVD市场未来几年仍有很大的成长空间,而免疫化学发光产品是重要的增长点。公司正着力完善产品性能和质量,并进一步补充试剂种类,努力缩小和国外巨头的差距。公司的血液细胞分析仪和生化分析仪在国内的市场份额分别是第二和第三名,在行业中处于领先地位。同时,公司的流水线产品性能较好,精准度高,也将继续带动增长。医学影像产品方面,公司通过自主研发及收购整合,掌握了域成像、剪切波弹性成像等超声领域核心技术,技术上相比国内其他公司有领先优势。未来公司将向高中低端超声产品全面发力   国内市场新增需求旺盛,行业处于快速发展期。目前,发展中国家包括中国在内对于公司经营的主要产品的需求主要是新增需求,行业仍处于新增需求带动快速增长的阶段。除了前面提到的监护仪、血液细胞分析仪和生化分析仪之外,公司除颤仪市占率全球第五,国内第二,超声产品全国第三。作为国内行业龙头企业,公司在产品技术能力、经营销售能力方面具有优势,后续有望凭借目前的品牌效应、渠道优势促进新产品销售,并借助分级诊疗政策大力拓张基层市场   给予谨慎推荐评级。行业目前处于成长期,而公司在行业中的地位领先,产品、渠道优势突出,业绩有望实现良好增长。预计公司2019、2020年的EPS为3.68元和4.39元,对应PE分别为35倍和29倍,给予推荐评级   北方华创(002371)发布 2018 年年报。 2018 年公司实现营业收入、归母净利润分别为 33.24、 2.34 亿元,同比分别增长 50%、 86%   全年盈利略有下滑, Q4 业绩爆发式增长2018 年公司期间费用率 32.23%,同比增长-10.39 个百分点。 管理费用率 25.71%,同比增长-10.07 个百分点。财务费用率 1.43%,同比增长 0.23个百分点。 销售费用率 5.08%,同比增长-0.55 个百分点。毛利率 38.38%, 同比提升 1.79 个百分点。 净利率 8.51%,同比提升0.98 个百分点。 ROE(加权) 6.83%,同比提升 2.96 个百分点。全年实现扣非归母净利润 0.76 亿元,同比增长 137%。 18Q4 公司实现营业收入、归母净利润分别为 12.23、 0.65 亿元,同比增长 82%、 43%,毛利率 35.15%,同比增长 3.6 个百分点,环比增长-8.23 个百分点   电子工艺装备业务营收 25.21 亿元, 同比增长 76%, 毛利率 34.72%,同比增长 1.52 个百分点。 电子工艺装备销售量、生产量和库存量同比增加30%以上,主要原因是电子工艺装备销售及订单、生产规模较上期增加。半导体装备在集成电路、先进封装、 LED、新型显示、光伏等领域的新产品开发与市场拓展均取得显著进步。 12 寸刻蚀机、 PVD、 ALD、单片退火系统以及 LPCVD 设备进入集成电路主流代工厂。在先进封装、 LED、MEMS、光伏、新型显示、第三代半导体等领域,通过集成电路装备技术延伸应用,针对性地开发适用于各领域的刻蚀机、 PVD、扩散炉、 PECVD、清洗机等产品,在各细分市场获得广泛应用。真空装备业务方面,单晶炉实现大批量交货,并成功打入国际市场;开发出重稀土晶界扩渗全自动生产线,引领高端磁性材料加工技术革新;推出多款超高真空、高温、高压高端真空热处理设备,获行业主流企业采购。公司承担多项国家重大科技专项子课题的研发任务,先后完成 12 寸90~28nm 制程刻蚀机、 PVD、 CVD、氧化/扩散炉、清洗机等设备的技术攻关工作,相关产品已处于产业化初期阶段。 12 寸 14nm 制程刻蚀机、 PVD、ALD 等集成电路制造设备加速研发中,下一步公司将持续推进技术开发及市场开拓工作,满足下游客户对先进制程设备的需求   电子元器件业务营收 7.88 亿元, 同比增长 3.23%,毛利率 49.44%,同比增长 5.72 个百分点。 精密电子元器件业务方面,公司优势产品继续保持稳定增长,片式石英晶体振荡器、片式薄膜电阻器、高精密电阻器等产品在航空航天等高可靠性应用领域市场占有率居于国内领先地位,新型钽电容系列产品订单金额同比大幅增加;二次电源模块产品国产化替代进展显著;石英 MEMS 产品市场拓展取得良好成绩   公司亦庄半导体装备基地二期竣工验收并投入使用;美国 NAURAAkrion 公司完成资产交割并开始运营,有效增强了高端清洗机产品的市场竞争力;股权激励计划首次授予完成;非公开发行前期工作进展顺利。2019 年公司将围绕客户需求制定产品开发计划,加快推进集成电路核心工艺设备研发和验证进程,抓住核心客户扩产建线带来的市场机遇,快速实现产业化。挖掘真空装备细分市场需求,提升新技术、开发新产品,提高单晶炉、磁性材料设备及真空设备市场销量。有针对性的开展新能源锂电设备技术提升和市场开发工作。根据新应用领域的市场需求,布局下一代电子元器件战略产品的研发,增强核心元器件产品市场推广力度   国创高新:业绩符合预期,市占率持续提升,有望受益一二线.12亿元,同增627.2%,业绩大幅增长主要由于17年公司仅并表8-12月。就四季度数据来看,公司单季度实现营业收入13.32亿元,同比增速-5.5%,实现归母净利润0.91亿元,17年Q4仅为0.08亿元,同比大幅提升,环比增加7.3%   稳居龙头,深耕+扩张双轮并举,市占率稳步提升。公司业务中,地产业务盈利能力持续提升,仍为主要业绩来源。18年全年公司地产、沥青业务营收占比分别为79.64%、20.36%,而地产贡献了毛利的84%,为主要业绩来源。18年公司地产业务毛利率17.7%,同比提升3.2个PCT。2018年上半年公司布局门店数量“上千间”,截至年末公司已有1500多家门店布局,拥有代理人员超过2万人,可以看出公司坚持深耕战略取得了一定效果,市占率提升明显。目前公司除深耕于以深圳、中山、珠海为核心的珠三角区域,同时还在上海、青岛、南京、杭州等城市积极布局,稳步扩张   公司费率水平超过同行,营销、管理具备优势。公司的新房代理费率、经纪业务佣金率高于同业的世联行(002285)、我爱我家(000560),展现出深圳云房在经营、销售策略具备优势。同时独立经纪人制度激发员工积极性,深圳云房与经纪人之间采取合作模式而非雇佣模式,通过增加佣金提成比例激励经纪人,人均创收增长明显。18年深圳网签单量行业第一,铺均单量行业第一。在此激励政策下,预计19年深圳云房人均、店均月创收规模继续增长   投资建议:公司重组的深圳云房(Q房网)为O2O房产中介的领先企业,全国布局1500多家门店,一线%,高于此前我们预期的1300家。凭借渠道优势和独立经纪人激励制度,近年代理费率和市占率都持续提升,在深圳及大湾区保持龙头地位。受益于19年一二线城市地产市场回暖,有望实现量价齐升。基于以上,我们预计公司19-20年归母净利润分别为4.12亿、5.24亿,对应EPS分别为0.45、0.57元,对应PE分别为13.75X、10.82X,维持“买入”评级彩虹棋牌 彩虹棋牌app 彩虹棋牌手机版官网 彩虹棋牌游戏大厅 彩虹棋牌官方下载 彩虹棋牌安卓免费下载 彩虹棋牌手机版 彩虹棋牌大全下载安装 彩虹棋牌手机免费下载 彩虹棋牌官网免费下载 手机版彩虹棋牌 彩虹棋牌安卓版下载安装 彩虹棋牌官方正版下载 彩虹棋牌app官网下载 彩虹棋牌安卓版 彩虹棋牌app最新版 彩虹棋牌旧版本 彩虹棋牌官网ios 彩虹棋牌我下载过的 彩虹棋牌官方最新 彩虹棋牌安卓 彩虹棋牌每个版本 彩虹棋牌下载app 彩虹棋牌手游官网下载 老版彩虹棋牌下载app 彩虹棋牌真人下载 彩虹棋牌软件大全 彩虹棋牌ios下载 彩虹棋牌ios苹果版 彩虹棋牌官网下载 彩虹棋牌下载老版本 最新版彩虹棋牌 彩虹棋牌二维码 老版彩虹棋牌 彩虹棋牌推荐 彩虹棋牌苹果版官方下载 彩虹棋牌苹果手机版下载安装 彩虹棋牌手机版 彩虹棋牌怎么下载

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